各板块皆绿

没有底部，只有更低。

1月26日，沪指刺破1月18日创下的 2844.7点底部，临近尾盘跌幅进一步扩大逾6%，再度刷新14个月新低，单日下跌187点，2750点失守。

截至收盘，沪指报2749.79点，跌幅6.42%；创业板指报1994.05点，跌幅7.63%。

两市成交共计6243亿，其中沪市2126亿，深市3105亿。两市共9只个股涨停，1030只跌停。

复盘：“两材”概念股走强，A股午后大变脸

当日早盘，沪深两市大幅低开，受原油大幅回落及隔夜外围市场集体回调的影响，沪指低开1.05%后随即跌破2900点。

与此同时，港股开盘亦大幅下挫。“三桶油”早盘大跌，中国海洋石油暴跌7.02%，中国石油化工股份跌4.90%，中国石油股份跌4.31%。

整体来看，A股早盘热点不足。盘中，央企改革概念股再度走高，受中材集团与中国建材集团拟重组影响概念股大幅拉升，宁夏建材、中材节能涨停。

1月25日晚，包括中材节能、宁夏建材、祁连山在内的8家A股公司，几乎同时发布了实际控制人策划战略重组的公告，业内人士分析，这意味着中材集团与中国建材集团的重组进入到最为关键的实际操作层面。

此外，临近午间收盘，军工板块突然异动，板块一线拉升涨逾1%，北方导航率先涨停。

午后开盘，A股跌幅进一步放大，。沪指先是跌逾3%失守2840点，刺破了1月18日创下的阶段性底部，随后又接连失守2800点，创13个月来新低。创业板指跌幅更为“惊人”，尾盘跌幅逼近8%失守2000点。

与此同时，板块全线失守，传媒、软件、券商等带头杀跌，跌幅均超过9%。题材股方面亦全线尽墨，次新股全面回调。

焦点：三大因素致A股杀跌

广州万隆指出，当日在三大因素的作用下，A股不仅没有延续周一弱反弹致势，反而再次出现了跳水杀跌。

一、两市买盘基本消失，而卖盘却持续涌现，这直接导致的就是个股重心不断下移，不少板块个股更是跳水杀跌不断。其中涨幅巨大的次新股开板便一字跌停，不仅挫伤了市场人气，更是导致了股价仍虚高类品种加速下行。

二、外围市场风声鹤唳，美股、原油大涨后隔夜再次大跌，且金融大鳄索罗斯为首的空头虎视眈眈，严重影响了市场做多情绪；再加上两融余额连续十六个交易日下降，刷新了历史纪录，说明其对后市行情难乐观，大盘反弹缺少了根基。

三、两市量能大幅萎缩热点全无，地量见地价概率越来越高。市场悲观情绪在蔓延，致使2850点一带受考验。

震荡格局未变

申万宏源指出，震荡格局未变，没有看到明显预期好转的信号。

首先，周一（1月25日）大盘反弹主要是受到上周五（1月22日）欧美股市大幅反弹的带动，但从反弹力度看，则明显滞后。同时，从成交量看，周一两市总成交4229亿元，再创近期除熔断日以外的交易量新低，表明在反弹中投资者观望气氛浓重，出手做多的力量疲弱。

其次从市场环境看，虽然海外股市超跌反弹，但是属于下跌中继还是趋势扭转目前还为时尚早，毕竟索罗斯仍在做空美股。从国内环境看，基本面、资金面仍有诸多考验，也没有看到明显预期好转的信号。

总体看，短线虽有弱势反弹，但大的调整、震荡格局未变，在趋势明显好转之前，小心谨慎不错。

银河证券策略分析师孙建波指出，近期下跌的根源在于对流动性的担忧：

1、全球角度，各国央行从一致宽松转向逐步开始收缩流动性，全球资金面临重新配置，流出新兴市场，流向发达国家。

2、中国与国际市场角度，人民币进入中期贬值通道，虽然近期央行通过一系列的手段稳定离岸汇率并加强对资本流出的限制，但基本面及息差方面的原因并未消除，贬值仍将继续，对国内流动性仍产生影响。

3、中国自身角度，从根本上讲，供给侧管理下的去产能乃带动经济走出泥潭开启新周期的关键选择，选择了这条路货币政策再宽松的空间没有那么大。同时在大力稳定汇率的情况下，利率政策要适当权衡。

综合以上三个方面的考虑，2016 年对于流动性方面风险的担忧将是贯穿全年的问题。