2021通膨大考你PASS了吗？3难题当掉一堆人
摘要: 若说2020年新冠肺炎疫情教全世界更懂得什么叫「流行病」，那么2021年给世人上的一堂课就是：什么叫「通膨」。自从1980年代时任联准会（Fed）主席伏克尔（Paul Volcker）藉大举提高利率驯伏通膨以来，过去40年间，美 ...
 自从1980年代时任联准会（Fed）主席伏克尔（Paul Volcker）藉大举提高利率驯伏通膨以来，过去40年间，美国物价升幅一直平静且控制良好。这也说明，2021年通膨劲扬是不是「暂时」现象的议题，引起激烈的辩论。 彭博资讯专栏作家欧瑟士（John Authers）11日撰文指出，时至年终时刻，美国通膨年增率升到令人咋舌的6.8%，是1982年来最高，连原先频频表示通膨只是「暂时性」的Fed也改口承认，通膨居高不下，不只是疫情造成的短暂副作用。至此，从年头争到年尾的这场辩论，基本上已经结束。 结论是：通膨不只是短暂现象。但一直到过去几个月，也就是春季过后，高通膨才演变成普遍、持久的趋势。而这个趋势既非纯是疫情造成，也不是政策失误导致无可避免的结果。 为什么未能早早确定呢？因为这波通膨的成因错综复杂，在一些互相重叠的因素合力驱动下，才造成通膨变得愈来愈根深柢固。他指出以下三个因素： 一，货币政策的延迟效应。疫情期间推出的刺激措施，隔了几个月之后，效果才真正显现出来，从美国股市大涨可见一斑。如果消费者手头现金更充裕，自然愿意出更高价。在年初时，美国人银行存款升到历史纪录水准，一旦疫情顾虑随接种疫苗而减退，他们就开始大买特买。 二，通膨初期迹象激起热议，进而助长通膨预期。一旦预期未来通膨将持续走高，许多消费者可能提前采购，劳工则放胆向雇主要求调高工资，进一步为物价涨势推波助澜。 三，通膨证明并非「暂时」，因为疫情也非「暂时」。春季中国大陆疫情再起，接着夏季变种病毒Delta又掀一波感染潮，一再扰乱全球供应链，也造成供应紧绷迟迟未解，在货品供不应求下，为分配有限的供应量，涨价势在必行。 |
