【经济】美国加息会带来什么？

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多数华尔街银行家在3月18日预计美联储会将加息时间推迟到9月份，这将成为2006年以来美联储首次加息，之所以众多银行家预计加息会有所推迟，是因为美联储在3月18日下调了经济增长预期，预计未来两年加息将处于温和通道。

就在两周之前，这些银行家还认为美联储最有可能在6月加息，结束2008年12月以来接近零利率的政策。与美联储有直接来往的16家经纪商中有12家认为，美联储会在9月甚至更晚加息。只有4家认为会在6月加息。与此相反的是，在3月6日的调查中，有7家经纪商认为会在9月加息，而有9家认为会在6月加息。

美联储(Fed)摒弃了在加息这件事上保持“耐心”的承诺，为将近10年来首次调高官方借贷成本松了绑。

联邦公开市场委员会(FOMC)在声明中称，它预计的加息时点是，当它看到劳动力市场进一步改善、且它对中期通胀率回升到2%的目标“相当有信心”时。但声明补充称，这种新措辞并不意味着FOMC已就何时加息下定决心。

对这一变化反应最强烈的市场是美国股市，标普500指数抹去全部跌幅并上涨了1.1%。投资者买进美国国债，将基准的10年期国债的收益率推低6个基点，使之回到2%以下。美元兑一系列货币的汇率正处于数年来的高点，部分原因是外界预期美国实行了6年的近零利率后将会调高借贷成本，而世界其他地方的20多家央行今年放松了[url=]货币政策[/url]也是原因之一。

美国为什么要加息

在正常情况之下，只有在通胀过高，社会投资过剩的情况下，当局才会考虑加息，以压制通胀和投资。很显然，美国目前根本没有这个条件，美国的通胀率才1%左右，社会更需要大量资金投入基建和制造业。更何况美国还有大约18万亿美元的债务，加息岂不是更加百上加斤？

为了让世界相信美国强大的经济力量，增强投资者对美国的信心，美国不惜改变GDP的计算方法，将大麻合法化等。英国自从将“黄赌毒及走私烟酒”纳入GDP数据中之后，今年英国的GDP一下子超过了法国，据说意大利等国也会效仿。

然而，如果加息必然打击美国股市和造成美元升值，而美国年贸易赤字仍然高达5000亿美元左右，美国急需刺激出口。而股市对美国企业集资之重要无与伦比。那么，美国有什么理由考虑加息呢？

唯一可以解释的通的理由，就是美国无钱还债，如此巨大的债务产生的天文数字的本金和利息需要用“借新债还旧债”方式维持。在过去多年实施的超低利息及不断贬值的美元的情况下，美债难以吸引到世界买家。而FED已经身负4.5万亿美元的资产负债，不仅FED自身已经无力再购入美债，也无力再再向巨企发放无息贷款，有企业去购买国债。权衡利害之下，FED不得不以加息来吸引国际资金购买美国债券，借新债还旧债。

加息后会怎么样？

美元走强引发了人们对美国经济增长前景可能会受出口下滑拖累、以及美联储通胀预期可能会回调的担忧。

全球影响力最大的对冲基金经理之一警告称，当美联储(Fed)最终采取加息举动时，可能引发类似于1937年的股市大跌。资产规模达到1650亿美元的对冲基金集团Bridgewater的创始人雷•戴利奥（Day Dalio)在一份写给客户与追随者的备忘录中表示，他正避免对金融市场大笔押注，原因是担心意料之中的美联储政策转变可能带来戏剧性的意外后果。

与此同时，国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜•拉加德（Christine Lagarde）警告说，美国加息可能引发新兴市场的不稳定。过去几年，由于发达经济体的宽松[url=]货币政策[/url]，全球资本一度不断涌入新兴发展中经济体。据IMF数据，在2009年到2012年期间，从发达国家流入发展中国家的资金规模高达4.5万亿美元，约占这一时期全球资本流动总额的一半。美联储加息后，可能导致这些资本外逃。拉加德还警告说，新兴经济体还面临强势美元的风险，即新兴市场拥有美元负债的企业，将面临水涨船高的[url=]债务成本[/url]。

戴利奥直白的语气使备忘录在行业内广为流传。在备忘录中，戴利奥及其联名作者敦促美联储谨慎行事，并制定公开的B计划，以防[url=]货币政策[/url]收紧引发问题。

“我们并不确切地了解——美联储也不了解——多大力度的收紧会打翻‘苹果车’，”戴利奥及其同事马克•迪内(Mark Dinner)写道。“我们希望美联储知道（我们肯定不知道），如果打翻了苹果车它究竟将如何纠正问题。我们希望他们在做出可能打翻苹果车的举动之前知道这一点。我们对自己的[url=]风险敞口[/url]很谨慎。出于以上解释的原因，我们不想进行任何集中押注，特别是在当前情况下。”

高盛(Goldman Sachs)总裁兼首席运营官盖瑞•柯恩(Gary Cohn)说，汇市变动将美联储置于“一个非常艰难的境地”。

他补充称：“美联储将继续处于这种艰难的进退两难之地，一方面想要加息——我从根本上能理解他们为什么想要加息——但另一方面受到实际情况的制约，并对美元走强、而世界其他国家会继续贬值感到担忧。”Markit的克里斯•威廉姆森(Chris Williamson)曾在去年12月预测，欧元将在今年触及与美元平价的水平。他称：“美联储看起来将在2015年加息，这必然会影响汇率。美国央行与欧洲央行之间的明显分化将是2015年的市场主旋律。”

转自：managershare

转自：Xiaowei